出品 ｜ 搜狐汽车 · 汽车咖啡馆

吉利汽车的一纸公告，引发市场关注。

2月20日晚间，吉利汽车（00175.HK）在港交所发布公告称，其附属公司浙江吉润汽车有限公司（下称“吉润汽车”）拟将持有的重庆睿蓝汽车科技有限公司（下称“睿蓝汽车”）45%股权转让给关联方浙江吉利启征汽车科技有限公司（下称“吉利启征”），转让价为5.04亿元。出售事项完成后，吉利汽车及其附属公司将不再持有睿蓝汽车任何股权。

公告一出，“睿蓝遭吉利抛弃”等舆论开始扩散。但如果仔细分析几家公司的股权结构会发现，这种观点显然是误读。

其一，出售方吉利汽车只是上市公司主体。很多人把吉利汽车与吉利汽车集团甚至浙江吉利控股集团有限公司（下称“吉利控股”）划上了等号，但前者实际上是港股上市公司，其控股股东是吉利控股，而吉利汽车集团是吉利控股的全资子公司。

其二，睿蓝汽车新股东吉利启征同样属于吉利控股体系内。企查查显示，吉利启征是吉利汽车集团有限公司（下称“吉利汽车集团”）全资子公司。吉利启征的法定代表人、董事长淦家阅，也是吉利汽车集团CEO。

图/吉利启征股权穿透图

也就是说，正确的理解应当是，本次睿蓝汽车45%股权转让给吉利汽车集团旗下非上市公司之后，睿蓝汽车只是剥离出了吉利汽车上市公司板块，但仍属于整个大吉利体系。

资料显示，睿蓝汽车成立于2022年1月，由吉利汽车与力帆科技共同出资组建，双方各持股50%，新公司定位为换电出行品牌，目前在售睿蓝7(图片|配置|询价)、睿蓝9(图片|配置|询价)两款可充电、可换电的新能源车型；2023年6月，力帆科技对睿蓝汽车进行了更大比例的注资，力帆科技、吉润汽车双方持股比例变更为55%和45%。

半年多时间后，如今睿蓝汽车又一次迎来股权变动。在搜狐汽车·汽车咖啡馆看来，通过这次股权主体变动，双方未来发展都能更加聚焦：

一、对于上市公司吉利汽车而言，剥离主打换电的睿蓝汽车后，业务得以更聚焦，并能够减少对财务业绩的影响。

盈利难是当下新能源车企普遍面临的问题，尤其是对于补能上采取换电模式的新能源车企来说。换电模式投入大，回报周期长。行业内主打换电业务、也是最早自建换电体系的蔚来汽车曾将换电形容为“难而正确的事情”，有数据估算称五年来蔚来换电业务至少亏损百亿元。

睿蓝汽车在2022年开展换电业务。换电业务还处在起步阶段。因此，通过剥离睿蓝汽车，吉利汽车的未来发展资源将更加聚焦，作为上市公司也能改善财务业绩。

正如公告所说，预计睿蓝汽车的主要资源及持续的资金投资将用于发展换电生态及相关基础建设，公告提出，吉利汽车将大部分资源集中投放在支持新能源汽车增长及出售换电业务，能够提升公司竞争力。

公告还显示，通过出售睿蓝汽车股权，吉利汽车预计还将获得一笔约1.17亿元的收益。

二、对于睿蓝汽车而言，依托吉利汽车集团，能够进一步整合换电生态，助力换电战略升级。

吉利换电业务的运营公司易易互联科技有限公司（下称“易易互联”）正是在睿蓝汽车新股东吉利启征旗下。企查查显示，易易互联为吉利启征的全资子公司。

2023年11月，吉利控股和蔚来汽车签署换电战略合作协议。其中，代表吉利控股签约的就是易易互联。

图/2023年11月29日，吉利控股和蔚来换电合作签约，易易互联科技有限公司CEO刘金良代表吉利控股方签字

资料显示，截至去年11月底，易易互联已在重庆、杭州、广州、成都、天津、济南、西安、沈阳等30多个城市布局和运营超300座换电站；可在易易互联换电站进行换电的车型包括曹操60、枫叶80v、枫叶60s、睿蓝9、睿蓝7、英伦TX5等。

睿蓝汽车相关负责人告诉搜狐汽车·汽车咖啡馆，本次部分股权变更是为了适应市场环境的快速变化，将换电资源整合聚焦、助力换电战略升级，以保证睿蓝汽车可持续发展。

对于“睿蓝汽车未来是否会单独上市”，上述负责人还透露，待换电行业成熟后会择机引入投资方。